瑞声科技(02018.HK)8月24日在香港召开2023年中期业绩发布会，2023年上半年，瑞声科技收入为92.2亿元（人民币，下同），毛利率为14.1%，净利润为1.50亿元，同比大降57.1%。

瑞声科技近日宣布拟收购著名汽车音响解决方案供应商普瑞姆扬声器系统(以下称“PSS”)，此次收购也成为业绩发布会上最受关注的内容。瑞声科技CFO郭丹表示，收购是为了加速拓展车载领域布局，释放协同效应，最快将于明年初并表。


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值得一提的是，根据港交所今天披露的资料来看，摩根大通于8月21日增持瑞声科技572万股，涉及资金8725.92万港元，持股量增至12.21%。摩根大通发表报告称，预计瑞声科技下半年基本面强劲反弹，主要受IPhone需求稳健、Android需求触底反弹以及光学毛利率稳定等因素推动。

光学业务实现收入17.7亿元

根据公告，2022年上半年，瑞声科技收入为人民币92.2亿元，毛利率为14.1%，净利润为人民币1.50亿元；经营性现金流入为人民币20.5亿元，同比增长43.1%。

对于毛利率下降，瑞声科技指出，主要由于2023年第一季度全球智能手机市场需求依旧疲弱，以及毛利率相对较低的业务收入占比提升。

分业务来看，上半年声学业务收入33.2亿元，同比减少19.9%。得益于与海外客户的多年紧密合作，瑞声科技在其中仍保持了较稳定的市场份额，并持续紧密配合客户在技术创新方面的拓展。同时，瑞声科技还推出集成了全套音频系统设计服务声学解决方案，将通过更丰富的产品组合，在更多元的应用领域为消费者打造卓越的音频体验。

光学业务收入17.7亿元，同比减少4.4%。塑料镜头方面，6P产品出货占比已提升至塑料镜头总出货量的10%以上；OIS模组开始量产出货；WLG玻塑混合镜头进展顺利，相关阵列透镜、柱面镜和棱镜首次亮相2023年上海世界移动通信大会。值得关注的是，VR方面，瑞声科技3P Pancake光机模块成功实现量产；在AR领域，瑞声科技联合业内领先的光波导厂商Dispelix成功开发出新一代单层全彩光波导镜片；在工业镜头领域，瑞声科技在工业检测、半导体和生命科学等方面已实现销售突破。

财报显示，手机市场方面，第二季度为海外客户传统淡季，瑞声科技通过持续保障大客户的稳定交付，实现了市场份额的提升。安卓声学产品方面，瑞声科技持续优化产品线管理，通过数字化改造以及项目制闭环管理提升人效，降本增效显著。在保持中高价位手机市场地位的同时，推出一系列更高性价比的产品，进一步提升了中低价位手机市场份额以及整体市场占有率。在智能手机市场保持较高占有率的同时，瑞声科技车载声学业务进展顺利，目前已获得多个定点项目，包括整体解决方案、局部扬声器和调音等不同类型的项目，覆盖传统车企，新势力以及海外中高端汽车品牌等多类型客户。

瑞声科技表示，2023年是公司上市18周年，从上市至今，公司已经从一家精密零部件制造商成长为感知体验解决方案的全球领导者，在声学、光学、触感、传感器及半导体和精密结构件等领域拥有强大的综合竞争力。未来，公司将持续稳固在智能手机行业中的市场地位，同时将沉淀30载的各项能力赋能非智能手机领域以探索更广阔更多元的市场空间。

收购PSS成为业绩发布会焦点

在业绩发布会上，拟收购PSS成为最受关注的焦点。

瑞声科技介绍，PSS是一家拥有超过50年经营业务经验的高端音响系统的全球领先供货商，是多元化的全球汽车原设备制造商的一级供货商，主要为高端消费音响品牌供应扬声器以及模块。公司拟保留PSS的经营自主性并进一步巩固其于高端市场的领导地位，同时逐步实施各种正面升级措施，务求扩大可提供的端对端音响系统的产品种类。公司2021年开始进军车载领域，而PSS将有助于集团在汽车领域内一系列音响解决方案推进，实现公司战略多元化拓展。结合公司的现有实力，PSS将使公司能够在未来更广阔的市场中处于更有利的增长位置，并凭借技术优势赋能客户，为消费者带来更美好的信息娱乐和感知体验。

郭丹在回复提问时表示，收购PSS主要出于几点考虑：一方面是为了更快更好拓展车载业务。瑞声科技在车载领域已经深耕了至少有2年，本身也已经有6-10亿的定点项目和规模。整体来看，车载领域的壁垒比较深，整个行业周期和智能手机有所不同。相较而言，智能手机一年甚至半年就会迭代，而汽车尤其是欧美的产品周期可能是3到5年，一些新势力汽车品牌可能会1年半到2年，但总体而言是一个较长的时期。这次收购，双方在技术、客户、运营管理等方面有很好的协同效应。郭丹称，从中长期来看，收购PSS的收益不仅仅在于扬声器，还可以结合瑞声科技自身优势，与其他组件和服务(包括音频的功放和调音)进行垂直整合，从而提升整体价值量，与其他业务配合可以释放出极大的协同效应。

郭丹透露，PSS业务最快于今年底或明年初完成，有望在明年上半年并表入账，其年收入约为4.5亿至5亿欧元。

摩根大通认为，长期而言，瑞声科技与PSS并购，有助公司声学业务拓展到汽车市场，未来数年收入将更可观，也可减少智能手机或个人计算机下行周期影响。

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